Laut den neuesten Exportdaten des chinesischen Zolls für den Zeitraum Januar bis Juni verzeichneten inländische Polyetherpolyole im ersten Halbjahr 2025 ein hohes Exportwachstum. Das Exportvolumen von Polyetherpolyolen betrug im ersten Halbjahr 2024 1,1014 Millionen Tonnen, während es im ersten Halbjahr 2025 1,3154 Millionen Tonnen erreichte, was einem Anstieg von 19,43 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Davon erreichte das Exportvolumen im Juni 2025 219.600 Tonnen, ein Plus von 14,19 % gegenüber dem Vorjahr. Von Januar bis Juni dieses Jahres betrugen die monatlichen Exportwachstumsraten 21,71 %, 28,80 %, 11,06 %, 14,15 %, 32,10 % bzw. 14,19 %.
Die Polyetherpreise blieben im ersten Halbjahr 2025 schleppend, aber die Preise für flexible Schaumstoffpolyether erholten sich nach dem Eintritt in das dritte Quartal deutlich. Laut Daten von Longzhong Information und anderen Quellen lag der Durchschnittspreis für inländischen flexiblen Schaumstoffpolyether im Jahr 2023 bei 9.867 Yuan/Tonne und im Jahr 2024 bei 8.911 Yuan/Tonne. Nach dem Eintritt in das Jahr 2025 sanken die Preise deutlich: Die Durchschnittspreise im ersten und zweiten Quartal 2025 betrugen 8.190 Yuan/Tonne bzw. 7.366 Yuan/Tonne, was im ersten Halbjahr schleppend blieb. Seit Beginn des dritten Quartals haben sich die Preise für flexible Schaumstoffpolyether jedoch deutlich erholt: Der Durchschnittspreis im Juli 2025 lag bei 7.617 Yuan/Tonne, und zum 13. August 2025 erreichte der Durchschnittspreis im August 8.306 Yuan/Tonne, was einem Anstieg von 3,41 % bzw. 12,75 % im Vergleich zum Preis im zweiten Quartal 2025 entspricht. Auch POP-Polyether hat kürzlich Anzeichen einer Preisstabilisierung und -erholung gezeigt. Der Durchschnittspreis für inländischen POP-Polyether lag im Jahr 2024 bei 9.987 Yuan/Tonne, im ersten Quartal 2025 bei 9.341 Yuan/Tonne und im zweiten Quartal 2025 bei 8.556 Yuan/Tonne, wobei die Preise im ersten Halbjahr 2025 im Jahresvergleich deutlich sanken. Der Durchschnittspreis im Juli 2025 lag bei 8.475 Yuan/Tonne, und zum 13. August 2025 lag der Durchschnittspreis im August bei 8.547 Yuan/Tonne, was darauf hindeutet, dass sich die relevanten Preise im Wesentlichen stabilisiert haben.
Häufige Produktionskapazitätsstilllegungen in Übersee haben zu einem deutlichen Wachstum der inländischen Exporte geführt. Seit der zweiten Jahreshälfte 2024 haben mehrere Polyetherpolyol-Anlagen in Übersee aufgrund von Faktoren wie anhaltend hohen Betriebskosten und unerwarteten Unfällen die Lieferungen ausgesetzt oder unterbrochen. Dazu gehören die Stilllegung der Produktionskapazität von 50.000 Tonnen/Jahr von Dow Chemical in Argentinien; im März 2025 beschlossen LyondellBasell und Covestro gemeinsam die Schließung ihrer PO/SM-Anlage in den Niederlanden, was voraussichtlich erhebliche Auswirkungen auf die lokale Versorgung mit Polyether-Rohstoffen haben wird; im Juli 2025 erklärte Covestro höhere Gewalt für TDI- und Polyetherpolyol-Produkte an seinem Standort in Dormagen, Deutschland. Aus der Perspektive der chinesischen Exporte in verschiedene Überseemärkte im ersten Halbjahr 2025 betrugen die Exporte in die Türkei, nach Indien, Vietnam, in die Vereinigten Arabischen Emirate und nach Russland 135.000 Tonnen, 135.000 Tonnen, 117.000 Tonnen, 60.000 Tonnen bzw. 52.000 Tonnen, mit Wachstumsraten gegenüber dem Vorjahr von 0,13 %, 59,00 %, 55,04 %, 0,10 % bzw. -16,87 %. Die Exporte in die Märkte Indien und Vietnam wuchsen im ersten Halbjahr deutlich.
Anlageempfehlungen: Die Nachfrage nach der Polyetherindustrie wird durch die Überseefachfrage stark unterstützt, und die Wettbewerbsvorteile inländischer Unternehmen gegenüber Unternehmen in Übersee sind immer deutlicher geworden. Wir sind optimistisch in Bezug auf das Wachstumspotenzial der inländischen Polyetherindustrie. Zu den wichtigsten Zielen gehören: (1) Longhua New Materials: ein wichtiger inländischer Polyetherhersteller, der hauptsächlich flexiblen Schaumstoffpolyether und POP-Polyether herstellt; (2) Wanhua Chemical: ein führender Anbieter von Polyurethan- und chemischen Grundprodukten und einer der größten inländischen Hersteller von flexiblem Schaumstoff- und starrem Schaumstoffpolyether. Wir sind optimistisch, dass die Erholung der Prosperität der Polyetherindustrie die Leistung der oben genannten Unternehmen ankurbeln wird.
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